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Aktuelle Insights

Softwareaktien: Totgesagt – und jetzt?

• Der Markt behandelt Software, als könne KI sie pauschal ersetzen. Die aktuellen Daten und die tiefe Verankerung vieler Anbieter sprechen dagegen.
• Starke Zahlen stützen die Erholung: Mehrere große Anbieter überzeugten in der Berichtssaison, und mit KI-Produkten erzielen sie bereits stark wachsende Umsätze.
• Die Risiken bleiben: schnelle Modellfortschritte, offene Preislogik bei Nutzerlizenzen und höhere Zinsen. Sie entscheiden, ob aus der Erholung eine neue Rally wird.

Biotech: vom Leader zum Nachzügler – und wieder zurück?

• Biotech lag rund 14 Jahre klar vor Halbleitern und Gesamtmarkt – seit 2020 ist der Sektor deutlich zurückgefallen, holt seit dem Frühjahr 2025 aber spürbar auf
• Strukturelle Treiber intakt: KI-Effizienz in der Forschung, anziehende M&A-Aktivität, regulatorischer Rückenwind
• Zentrale Unsicherheitsfaktoren bleiben: Zinsen, klinische Rückschläge und die neuen Pharmazölle

Medtech – Bewertungsabschlag trotz aufgehelltem Wachstumsausblick

• Medtech-Sektor mit gut 20% Bewertungsabschlag gegenüber historischem Durchschnitt – bei sich deutlich beschleunigenden Wachstumsraten
• Zahlreiche Belastungsfaktoren überlagern sich aktuell: US-Zölle, ein schwacher chinesischer Med-tech-Markt und Unsicherheit rund um GLP-1-Medikamente
• Strukturelle Treiber – Alterung, wachsender EM-Wohlstand, kontinuierliche Innovation – bleiben in-takt, mit KI als Chance